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华鲁恒升依靠煤气化优势发展新产品向高端煤

发布时间:2019-10-12 21:07:45

华鲁恒升:依靠煤气化优势发展新产品       向高端煤化工延伸

生意社03月24日讯

公司2010年度实现总营业收入47.38亿元,同比增长18.51%,净利润2.54亿元,同比下滑40.22%。行业低迷影响盈利,4季度景气回升,产品价格均有较大增长,盈利能力有所恢复。 随着2011下半年新煤气化装置建成,公司总氨醇将从120万吨提升至万吨,规模接近翻番。在建或将投产的新增产能有:尿素扩至180万吨、己二酸16万吨、醋酸扩至80万吨、醋酐10万吨、煤制乙二醇30万吨。公司长期还规划了10万吨己内酰胺(已完成中试)、2万吨尼龙66、以及醋酸乙酯、醋酸纤维等项目。 行业产能过剩已成为常态。公司凭借其成本优势,进一步扩大尿素、醋酸产能占据市场,加速行业落后产能淘汰。公司产品DMF、己二酸的下游聚氨酯浆料需求年有望实现15%的增长,带动需求增长。己二酸、乙二醇等新产品市场仍未饱和,产品价格居高不加,市场竞争者少新建者多,公司11年开始投产可优先占领市场。 公司拥有自主知识产权的水煤浆气化技术,并长期致力于生产技术与成本控制研究,形成核心竞争力,生产成本处于行业低端,具有相对竞争优势,2011年市场逐渐回暖,新增产能集中释放,预计2012年将迎来增长高峰。 我们预测公司年EPS分别为0.65、1.16、1.31元。公司长期发展看好,短期估值无优势,给予“谨慎增持”评级。公司是A股上市公司中资质很好的煤化工企业,产品价格弹性高,是高油价受益标的股。

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