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钢铁钢价仍在下跌但去库存速度有所加快荐1股

发布时间:2019-09-12 18:20:29

钢铁:钢价仍在下跌 但去库存速度有所加快 荐1股 201 -05-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月下旬日均粗钢产量创新高,5月上旬唐山地区高炉开工率仍在攀升4月下旬日均粗钢产量212.9万吨,旬环比上升0.6%,同比去年峰值高4%,创历史新高。另外5月上旬唐山地区的高炉开工率仍在小幅攀升,截至5月2日唐山地区高炉开工率为97.42%,周环比上升0.65%。我们认为目前的亏损幅度不足以导致大规模检修减产,短期内日均产量仍将维持在较高水平。

上周受钢厂补充原材料库存影响,原材料价格表现平稳上周钢价继续下跌,以宝钢为代表的钢厂纷纷下调6月出厂价,同时对5月的价格进行了暗补。而原材料价格受到钢厂补库的影响上周表现平稳。由于前期原材料价格跌幅较明显,我们调研了解到钢厂近期小幅补充了原材料库存。目前我们测算的模拟热轧/螺纹钢/冷轧吨钢现金亏损(假设6周原材料库存)分别为172,7,164元/吨。我们仍维持之前观点,即短期内钢价和原材料价格仍将下跌,吨钢亏损将扩大,钢厂检修减产影响产量也将增多。

钢厂库存下降速度较快,目前下游企业钢铁库存处较低上周经销商库存继续下降,周环比下降1.7%,目前经销商库存绝对水平比去年同期高10%(可比口径)。而4月下旬钢厂钢材库存降幅明显,旬环比下降5.8%,目前钢厂库存7.5天(平均6.6天)。同时我们调研了解到,目前下游的家电汽车工程机械等行业普遍保持较低的钢材库存,主要由于看空钢价短期走势。受补库影响上周钢厂焦煤库存小幅上升,目前为16.6天(平均17.5天)。

维持行业“中性”观点上周A股钢铁板块上涨1.0%,沪深 00指数上涨1.9%。考虑到供给过剩、库存偏高、需求复苏低于预期,我们维持行业“中性”观点,相对看好受益于股票回购以及由于剥离亏损资产而201 年ROE有望同比回升的“宝钢股份”。

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